Крупнейшие технологические компании запланировали масштабные расходы, связанные в том числе с дата-центрами, чипами и энергетикой. Значительная часть этих обязательств пока не отражается как долг на их балансах.
Крупнейшие технологические компании запланировали масштабные расходы, связанные в том числе с дата-центрами, чипами и энергетикой. Значительная часть этих обязательств пока не отражается как долг на их балансах.
Расходы бигтеха на развитие ИИ значительно выше капитальных затрат, которые компании показывают в отчетности. По подсчетам The Wall Street Journal, совокупные обязательства крупнейших игроков уже превышают $3 триллиона.
Около $1,9 триллиона приходится на долгосрочные контракты и обязательства по закупкам — например, серверов, чипов и другого оборудования. Еще примерно $1,2 триллиона составляют договоры аренды, которые уже подписаны, но еще не начали действовать и поэтому пока не отображаются как обязательства на балансе. Для сравнения, обычные капитальные расходы крупнейших технологических компаний за прошлый финансовый год составили около $600 миллиардов.
Особенно быстро растут обязательства Alphabet. На конец июня компания сообщила примерно о $811 миллиардах будущих выплат по контрактам и другим соглашениям. Три месяца назад показатель составлял около $322 миллиарда. В эту сумму входят в том числе расходы на энергетику и инженерную инфраструктуру для дата-центров. Часть платежей растянута до 2054 года.
Meta также активно использует схемы, при которых строящиеся дата-центры принадлежат сторонним компаниям. Например, финансирование некоторых объектов оформляется через партнеров, а Meta становится их арендатором уже после запуска. До этого соответствующие обязательства могут не отражаться на ее балансе как обычный долг. К середине 2026 года будущие платежи Meta по аренде дата-центров достигли примерно $347 миллиардов.
Такая структура позволяет технологическим компаниям строить ИИ-инфраструктуру, не оплачивая ее полностью собственными средствами сразу. Для проектов привлекаются кредиты, выпускаются облигации, а дата-центры могут принадлежать инвестиционным фондам и другим партнерам.
Риски растут вместе с масштабом строительства. Если спрос на вычислительные мощности окажется ниже ожиданий, компаниям все равно придется платить по многолетним контрактам и аренде объектов. При этом Alphabet и Amazon уже столкнулись с тем, что капитальные расходы превысили их свободный денежный поток. Забалансовые обязательства дополнительно увеличивают объем будущих выплат, хотя большая часть этих денег понадобится компаниям только через несколько лет или десятилетий.
Релоцировались? Теперь вы можете комментировать без верификации аккаунта.